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時間︰2020-06-04 22:10:17 來源︰經濟日報

2月3日,中國人民銀行(xing)開展了1.2萬億元公開市場操作(zuo),其中7天逆(ni)回購操作(zuo)9000億元,中標利率2.40%,14天逆(ni)回購操作(zuo)3000億元,中標利率2.55%。兩個期限(xian)公開市場操作(zuo)中標利率均下降了10個基點。

對此,央行(xing)貨(huo)幣政策委員會委員、清華大學國家金融研(yan)究院研(yan)究員馬駿表(biao)示,公開市場操作(zuo)中標利率下降是中央銀行(xing)超預期投(tou)放流動性的結果(guo)。今年春節後(hou)第一個交易(yi)日,人民銀行(xing)開展1.2萬億元公開市場逆(ni)回購操作(zuo)投(tou)放資(zi)金,比當日公開市場逆(ni)回購到期量(liang)1.05萬億元多1500億元,再加上其他因(yin)素增加的流動性,銀行(xing)體系流動性總(zong)量(liang)比去年春節後(hou)多了9000億元,流動性非常充裕。

馬駿認(ren)為,超預期流動性投(tou)放推動今天公開市場操作(zuo)中標利率下行(xing)了10個基點,達到了“降息”效果(guo)。公開市場操作(zuo)中標利率下降,有利于穩定投(tou)資(zi)者(zhe)預期,提振金融市場信心。

“央行(xing)超預期流動性投(tou)放,對整體市場利率會產(chan)生向下的推動力。”馬駿說,繼今日反映市場短期利率的公開市場操作(zuo)中標利率下降後(hou),央行(xing)按慣例(li)在月中開展的中期借貸(dai)便(bian)利操作(zuo)中標利率也有望下降,這意味著2月20日公布的貸(dai)款市場報價(jia)利率(LPR)下降可期。1月初降準後(hou),部(bu)分銀行(xing)可能已(yi)根據資(zi)金成本變化(hua)下調了自身報價(jia),但尚(shang)未(wei)達到使LPR整體下調的閾(yu)值。上次(ci)降準的積累(lei),加上此次(ci)央行(xing)超預期流動性投(tou)放推動整體市場利率下行(xing),2月20日公布的LPR下降概率明顯增大。

為了降低(di)實體經濟融資(zi)成本,引導LPR利率下行(xing),2020年06月04日,央行(xing)投(tou)放1年期中期借貸(dai)便(bian)利(MLF)4000億元,同(tong)時將利率下調5個基點至3.25%。為保(bao)持(chi)政策利率曲(qu)線(xian)水平(ping)平(ping)滑,央行(xing)于11月18日下調7天期逆(ni)回購利率5個基點至2.5%,12月18日下調14天期逆(ni)回購利率5個基點至2.65%。

“從今天貨(huo)幣市場和債券(quan)市場運行(xing)情況來看,利率水平(ping)總(zong)體平(ping)穩,市場預期穩定。”中國民生銀行(xing)首席研(yan)究員溫彬表(biao)示,在當前(qian)疫(yi)情防(fang)控(kong)特(te)殊時期,央行(xing)這一舉措有利于保(bao)持(chi)節後(hou)市場流動性充足(zu)供(gong)應(ying),有助(zhu)于金融機構(gou)做好流動性管理。2月10日,在這9000億元逆(ni)回購到期後(hou),央行(xing)也有可能通過MLF置換,投(tou)放較(jiao)長(chang)期限(xian)流動性,並對2月20日LPR報價(jia)產(chan)生影響。在這一周(zhou)的時間里(li),央行(xing)可繼續(xu)觀察(cha)疫(yi)情防(fang)控(kong)情況、物價(jia)水平(ping)變動情況等,並作(zuo)出相應(ying)政策選擇。

東(dong)方金誠首席宏觀分析師王(wang)青認(ren)為,市場資(zi)金面有望保(bao)持(chi)較(jiao)為寬松狀態,若本月LPR報價(jia)跟進下行(xing),則企業貸(dai)款利率有可能以更大幅度ren)碌鰨 飩 諞歡 cheng)度上激發(fa)企業貸(dai)款需求,預計未(wei)來一段wen)逼諦糯dai)、社融及(ji)M2等金融數據回升幅度將會加快,這將有xing)?撼逡yi)情給宏觀經濟帶來的短期沖擊(ji)。

馬駿認(ren)為,公開市場操作(zuo)中標利率下降將帶動市場整體利率下行(xing),有利于降低(di)資(zi)金成本,緩解企業的財務壓力,支持(chi)實體經濟,緩解新型冠狀病毒感染的肺炎疫(yi)情對實體經濟的沖擊(ji)。


編輯︰胡瀟穎

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